Gérer les risques auxquels les investisseurs obligataires sont actuellement confrontés
À l’heure actuelle, les investisseurs sont très hésitants face au couple rendement/risque offert sur les principaux marchés obligataires et cherchent ainsi à se diversifier. Le fonds Allianz US Short Duration High Income Bond s’adresse aux investisseurs dont la tolérance au risque est comparable à celle des fonds investis sur les principaux instruments obligataires, soit un profil de risque légèrement supérieur à celui des emprunts d’État. Le fonds vise à générer un couple rendement/risque accru, tout en ciblant avant tout la protection du capital, puis dans un second temps la génération d’un revenu régulier supérieur.
Protection et rendement
Le fonds constitue un support défensif composé uniquement de positions longues sur des obligations traditionnelles, offrant un potentiel de performance attrayant sans pour autant accroître l‘exposition au risque globale du portefeuille. Le fonds est en mesure de capturer 70% de la performance du marché high yield sur un cycle de marché complet, pour seulement un tiers du niveau de risque de ce marché.
Une couverture réellement mondiale
L’équipe de gestion accorde une attention particulière aux trois principaux risques pesant sur les investisseurs obligataires :
- Le risque de crédit (soit le risque de défaut associé à un titre)
- Le risque de taux (positif sur les obligations ces deux dernières années)
- Le risque de liquidité (correspondant à la capacité de céder les obligations détenues).
Un portefeuille très concentré
L’équipe de gestion ne serait pas disposée à investir dans un modèle d’affaires à risque dans le simple but de générer un surcroît de performance. L’équipe sélectionne des entreprises capables de survivre sur un cycle économique complet. Or, il y a toujours des entreprises du segment high yield qui répondent à ces critères, même durant des périodes extrêmes marquées par un taux de défaut de 10% sur le marché high yield américain.
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"La stratégie ne doit pas être envisagée comme un moyen de construire une exposition globale au marché high yield. Il s’agit davantage d’un support défensif pouvant constituer une position core au sein d’un portefeuille."
Jim Dudnick, gestionnaire du fonds Allianz US Short Duration High Income Bond |
Une équipe de gestion hautement expérimentée
Forte d‘une moyenne de 18 années d‘expérience de l‘investissement, l‘équipe de gestion du fonds est exclusivement dédiée à cette stratégie. Les spécialistes crédit sont concentrés sur la sélection de secteurs et l‘analyse fondamentale bottom-up. La stratégie investit dans un portefeuille concentré d’obligations high yield de « haute qualité » affichant généralement des maturités inférieures ou égales à cinq ans. La duration cible du portefeuille est comprise entre 1,5 et 2 ans, avec une durée de vie moyenne pondérée de 3,25 à 3,75 ans. La liquidité est assurée au travers d’un focus sur les émissions d’une taille moyenne d’environ 750 millions USD. La protection du capital et la réduction de l’exposition à la volatilité baissière sont gérées au travers d’un processus de recherche crédit rigoureux, couplé à des investissements ciblant des secteurs moins cycliques sur la partie courte de la courbe de taux.
La stratégie investit dans des obligations émises par des entreprises domiciliées aux États-Unis ou garanties par des entreprises américaines, avec une qualité de crédit moyenne de B1/BB-.
Détails du fonds, opportunités et risques
Allianz Global Investors et Voya Investment Management ont conclu un partenariat stratégique à long terme et, à ce titre, à compter du 25 juillet 2022, l'équipe d'investissement a été transférée à Voya Investment Management. Cela ne changera pas la composition de l'équipe, la philosophie d'investissement ni le processus d'investissement.
Tout investissement comporte des risques. La valeur et le revenu d’un investissement peuvent diminuer aussi bien qu’augmenter et l’investisseur n’est dès lors pas assuré de récupérer le capital investi.
L’investissement dans des instruments dit « fixed income » peuvent exposer l’investisseur à divers risques liés à la solvabilité, aux taux d’intérêt, à la liquidité ainsi qu’à une flexibilité restreinte. L’environnement économique changeant, les conditions de marchés peuvent affecter ces risques et impacter la valeur de votre investissement. En période de hausse des taux d’intérêt nominaux, la valeur des instruments dits de « fixed income » (incluant les positions concernant les instruments à revenu fixe à court terme) devraient diminuer. A l’inverse, durant les périodes de baisse des taux d’intérêt, la valeur de ces instruments devraient augmenter. Le risque de liquidité peut retarder les rachats et retraits. Allianz US Short Duration High Income Bond est un compartiment de la SICAV Allianz Global Investors Fund, une société d’investissement à capital variable régie par les lois de Luxembourg. La valeur des actions libellés dans une devise différente de la devise de base peut être soumise à une volatilité accrue. Cette dernière peut varier selon les différentes catégories d’actions présentes dans le compartiment et pourrait être plus élevée. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Si la devise dans laquelle les performances passées sont présentées n’est pas la devise du pays dans lequel l’investisseur réside, l’investisseur doit savoir que, du fait des fluctuations de taux de change entre les devises, les performances présentées peuvent être inférieures ou supérieures une fois converties dans la devise locale de l’investisseur. La présente communication est exclusivement réservée à des fins d’information et ne constitue pas une offre de vente ou de souscription, ni la base d’un contrat ou d’un engagement de quelque nature que ce soit. Les fonds et les instruments mentionnés ici peuvent ne pas être proposés à la commercialisation dans toutes les juridictions ou pour certaines catégories d’investisseurs. Cette communication peut être diffusée dans les limites de la législation applicable et n’est en particulier pas disponible pour les citoyens et/ou résidents des États-Unis d’Amérique. Les opportunités d’investissement décrites ne prennent pas en compte les objectifs spécifiques d’investissement, la situation financière, les connaissances, l’expérience, ni les besoins spécifiques d’une personne individuelle et ne sont pas garanties. La société de gestion peut décider de cesser la commercialisation de ses organismes de placement collectif conformément à réglementation applicable en matière de dé-notification. Les avis et opinions exprimés dans la présente communication reflètent le jugement de la société de gestion à la date de publication et sont susceptibles d’être modifiés à tout moment et sans préavis. Certaines des données fournies dans le présent document proviennent de diverses sources et sont réputées correctes et fiables a la date de publication. Les conditions de toute offre ou contrat sous-jacent, passé, présent ou à venir, sont celles qui prévalent. Afin d’obtenir une copie gratuite du prospectus, des statuts de la société ou des règlements, de la valeur liquidative quotidienne des fonds, des derniers rapports annuels et semestriels et du document d’information clé pour l’investisseur(DICI) en Français, veuillez contacter la société de gestion Allianz Global Investors GmbH au pays de domicile du compartiment au Luxembourg, l’éditeur, le représentant en Suisse, [l’agent domiciliataire BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale Zurich, Selnaustrasse 16, CH-8002 - pour les investisseurs particuliers suisses uniquement] par voie postale ou par voie électronique à l’adresse indiquée ci-dessous ou sur regulatory.allianzgi.com. Merci de lire attentivement ces documents, les seuls ayant effet à l’égard des tiers, avant d’investir. Il s'agit d'une communication marketing d'Allianz Global Investors (Suisse) AG, succursale à 100% d'Allianz Global Investors GmbH. Le Résumé des droits des investisseurs est disponible en anglais, français, allemand, italien et espagnol sur https://regulatory.allianzgi.com/en/investors-rights. La reproduction, publication ou transmission du contenu, sous quelque forme que ce soit, est interdite; excepté dans les cas d’autorisation expres d’Allianz Global Investors GmbH.