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En analysant en détail les chiffres-clés, il apparaît que le secteur routier est de loin le principal contributeur aux émissions liées aux transports, avec environ 70 % du total. Le transport routier est pourtant particulièrement inefficace en matières d’émissions de gaz à effet de serre. Des recherches menées par l’UE ont montré que, aussi bien pour les passagers que pour les marchandises, les émissions des transports routiers sont environ cinq fois plus élevées par kilomètre que celles des transports ferroviaires. Au niveau régional, l’Amérique du Nord représente environ un quart des émissions mondiales liées au transport, à un niveau par habitant cinq fois supérieur à la moyenne mondiale.
Graphique 1 : Intensité (en kg) des émissions de carbone du fret mondial par milliard de tonnes-kilomètres en 2020
Source : MIT Climate Portal, juin 2024
La supériorité du transport ferroviaire (et fluvial) sur le transport routier (et aérien) est évidente, tant en termes d’émissions que de coûts au kilomètre. En effet, au cours de la récente période d’inflation élevée, les coûts de tonnage du transport ferroviaire ont augmenté plus lentement que ceux du transport routier. Ses avantages en matière de durabilité vont toutefois au-delà des facteurs purement liés aux coûts et à l’environnement. Aux États-Unis, l’industrie ferroviaire fournit des emplois à plus de 160 000 personnes, dans des postes qualifiés et syndiqués, avec des salaires supérieurs de plus de 50 % à ceux de l’employé américain moyen. L’emploi dans le secteur ferroviaire est également plus performant en matière de sécurité, les employés étant beaucoup moins susceptibles d’être victimes d’accidents du travail que dans d’autres secteurs des transports.2 Le secteur ferroviaire est donc gagnant sur le plan social, sur le plan de la gouvernance et sur le plan environnemental.
Graphique 2 : Transport ferroviaire comparé au transport routier
Source : MIT Climate Portal, juin 2024
Une perspective d’investissement
Rien qu’aux États-Unis, les volumes de fret devraient augmenter de 50 % en moyenne d’ici à 2050, ce chiffre étant susceptible d’être beaucoup plus élevé dans les marchés actuellement moins développés économiquement. En raison de sa capacité à absorber une grande partie de la croissance du fret et à répondre aux impératifs environnementaux ainsi qu’aux obligations légales des gouvernements en matière d’objectifs climatiques, le transport ferroviaire est donc indéniablement un secteur d’intérêt pour nous en tant qu’investisseurs axés sur le développement durable. En effet, outre les facteurs ESG mentionnés ci-dessus, le transport ferroviaire est bien placé pour tirer parti d’autres tendances mondiales telles que la relocalisation et la potentielle « démondialisation ».
Tout porte donc à croire que ce secteur bénéficie de vrais vents favorables, et les observations sur le terrain vont en ce sens. Nous avons par exemple récemment assisté à la fusion de deux géants ferroviaires nord-américains formant l’entité Canadian Pacific Kansas City (CPKC). Il s’agit du premier et unique (jusqu’à présent) réseau ferroviaire transnational reliant le Canada, les États-Unis et le Mexique, avec un total de plus de 32 000 kilomètres de voies.3 Parce que de tels acteurs stratégiques seront essentiels au transport efficace de marchandises à travers de vastes territoires à l’avenir, cette société fait partie de notre portefeuille d’investissement actuel. Le fret aux États-Unis est actuellement dominé par le transport routier, qui représente plus de 40 % du volume total, tandis que le transport ferroviaire est à la traîne avec environ 30 %. Compte tenu des positions politiques actuelles en matière de transition énergétique, les perspectives de croissance en ce qui concerne la transition du fret vers les chemins de fer sont immenses.
La naissance de ce géant nordaméricain des chemins de fer illustre également comment une approche proactive et ascendante bénéficie à l’investissement durable. À première vue, la société remplit toutes les conditions requises en termes de potentiel de croissance et de rôle dans l’atténuation des émissions de carbone. En plus du fait que le transport ferroviaire constitue une alternative nettement plus écologique que le transport routier en termes d’émissions de carbone, cet avantage pourrait davantage s’amplifier grâce à l’arrivée annoncée des locomotives à hydrogène. Le fournisseur en question a déjà une solide expérience dans ce domaine et vient d’acquérir 18 locomotives à hydrogène afin d’accélérer la mise en place de solutions de traction alternatives.
Cette entreprise se distingue par ailleurs par ses lettres de noblesse déjà acquises en matière de développement durable. Elle dispose en effet d’un solide historique de publications ESG, a considérablement amélioré son efficacité énergétique au cours de la décennie écoulée et affiche un vrai leadership en matière de sécurité, en liant la rémunération de la direction à des critères de référence pertinents en matière de sécurité.
Avec cet exemple, nous voyons comment il est essentiel, dans le contexte de notre intérêt pour les investissements durables et performants, de prendre en compte l’ensemble d’une situation. Accorder une attention particulière aux critères déterminants pour le succès à long terme d’une entreprise est crucial.
1 https://www.statista.com/statistics/1129656/global-share-of-co2-emissions-from-fossil-fuel-and-cement/
2 https://www.aar.org/data-center/#data-fact-sheets
3 Un titre mentionné comme exemple ci-dessus ne sera pas nécessairement compris dans le portefeuille au moment de la publication du présent document ou à toute autre date ultérieure.