Update Magazin

Das Fachmagazin von AllianzGI für institutionelle Kunden. Lesen Sie hier über aktuelle Markttrends und Investmentthemen in unserem Update Magazin.

Chinas Emanzipation

Sehr geehrte Leserin, sehr geehrter Leser,

vorbei sind die Zeiten, in denen China vor allem eines war: die verlängerte Werkbank westlicher Industrienationen. Heute ist das Reich der Mitte auf dem Weg zur größten Volkswirtschaft der Welt und verschafft sich im globalen Wirtschaftsgefüge ein immer besseres Standing. China konzentriert sich auf Innovationen mit Wachstumspotenzial, investiert verstärkt in High Tech, Robotik und Luftfahrt. China nutzt sein gigantisches Potenzial, setzt auf die wachsende Kaufkraft im eigenen Land und schließt strategisch kluge Handelsabkommen. Kurzum: China schreibt weiter Erfolgsgeschichte. Wie Investoren davon profitieren können, erläutert William Russell, Global Head of Product Specialists Equity, im großen China-Interview.

Risk on? Für viele Investoren keine einfache Entscheidung. Einerseits lässt das Zinsniveau keine andere Chance, andererseits sind die Auswirkungen der Coronapandemie auf Konjunktur und Kapitalmärkte noch immer schwer zu greifen. „Wachsam sein“ lautet daher auch die Empfehlung von Stefan Hofrichter, Head of Global Economics & Strategy, in seinem Marktausblick für 2021. Er rechnet damit, dass die Weltwirtschaft sich von der Covid-19-bedingten Rezession erholt. Wie genau diese Erholung aussehen wird, ist aber noch unklar.

Gewiss ist also nur, dass die Unsicherheit bleibt – und damit auch der Wunsch nach Absicherung. Die richtige Strategie zu finden und zu hohe Opportunitätskosten zu vermeiden ist allerdings nicht einfach. Gemeinsam mit meinen Kollegen Eduard Losing und Ernst Riegel von risklab habe ich unterschiedliche optionsbasierte Risikomanagementansätze unter die Lupe genommen – eine differenzierte Entscheidungshilfe in der aktuellen Lage.

Wir gehen davon aus, dass die Zinsen in absehbarer Zeit nicht steigen werden. Die Suche nach Alternativen geht also weiter. Unsere Asia- und Alternatives-Spezialisten Sumit Bhandari und Hans-Jürgen Weidenbacher zeigen eine dieser Alternativen: asiatische Privatkredite. Sie bieten attraktive Ertragschancen und langfristiges Renditepotenzial.

Ein weiterer Weg zu mehr Rendite sind Handelsfinanzierungen. Wie diese neue Kooperation zwischen Banken und Asset Managern funktioniert und welche Chancen sie institutionellen Anlegern bietet, erklärt Martin Opfermann, Senior Portfolio Manager Trade Finance.

Eine anregende Lektüre wünscht Ihnen

Ihr Arne Tölsner

Arne Tölsner

Arne Tölsner,
Head of Distribution Germany & Austria /Head of Institutional & DACH, Allianz Global Investors


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Bei allem Optimismus in Bezug auf die Impffortschritte und die voraussichtlich anhaltende Erholung der Welt ­ wirtschaft im Jahr 2021 sprechen die jüngsten Kursentwicklungen an den Risikomärkten und die steigenden Anleiherenditen aus Anlegersicht für eine gewisse Vorsicht. Wir bleiben im „Risk-on“-Modus – aber wachsam.

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Institutionelle Investoren mussten in diesem Jahr erneut erleben, wie schnell und intensiv sich Krisenereignisse an Finanzmärkten und in Portfolios materialisieren. Einer geeigneten Risikomanagementstrategie kommt daher mehr denn je eine Schlüsselrolle zu. Die Autoren liefern eine differenzierte Betrachtung von optionsbasierten Risikomanagementansätzen, deren Vorteilen und den Möglichkeiten, die oft hohen Opportunitätskosten zu reduzieren.

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Allein im Bereich Handelsfinanzierung geht es um enorme Summen. Die weltweiten Exporte sind in den letzten 40 Jahren fast ununterbrochen gestiegen und haben mittlerweile ein Volumen von rund 20 Billionen US-Dollar pro Jahr erreicht.

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Die Assetklasse bietet attraktive laufende Erträge und langfristiges Renditepotenzial bei zugleich geringer Korrelation mit den Aktien- und Unternehmensanleihemärkten im Allgemeinen sowie mit asiatischen Aktien (MSCI APAC ex Japan) und asiatischen High-Yield-Anleihen (JACI HY) im Besonderen.

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Die Allianz Resilient Opportunistic Credit (AROC) Strategie ergänzt das bestehende Infrastructure-Debt-Angebot von Allianz Global Investors um eine Strategie, deren Schwerpunkt auf hochverzinslichen Infrastrukturanleihen liegt. Die AROC-Strategie strebt höhere Renditen aus Anlagen in vorwiegend nachrangige Schuldtitel von Infrastrukturunternehmen in den Core, Core+ und Core++/Value-Add-Segmenten an.

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Das Jahr 2020 war für China in mehrfacher Hinsicht bedeutsam – insbesondere, weil das Land auch in der Krise ein kräftiges Wachstum erzielen konnte. In einem Interview mit den Redakteuren von Update erläutert William Russell, Global Head of Product Specialists Equity, wie China seine langfristige Strategie umsetzt und welche Chancen sich daraus für die Anleger ergeben.

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