Update Magazin

Das Fachmagazin von AllianzGI für institutionelle Kunden. Lesen Sie hier über aktuelle Markttrends und Investmentthemen in unserem Update Magazin.

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Sehr geehrte Leserin, sehr geehrter Leser,

es ist eine humanitäre Herausforderung von beispiellosem Ausmaß. Das Coronavirus hat die Welt im Griff und macht Maßnahmen erforderlich, die vor wenigen Wochen undenkbar waren. Wie es weitergeht, ist ungewiss. Die Reaktion an den Börsen ist in jedem Fall extrem.

Wir sind davon überzeugt, dass in derart volatilen Märkten ein aktives Management von entscheidender Bedeutung ist. Wir arbeiten unermüdlich daran, für Sie inmitten der Turbulenzen nach Investment-Opportunitäten zu suchen. Und wir wollen mit Ihnen gerade in diesen schwierigen Zeiten in Kontakt bleiben. Wie wir uns dafür aufstellen, erfahren Sie in einem offenen Brief von unserem CEO, Tobias Pross, und Deborah Zurkow, Global Head of Investments.

Wenn die Welt aus den Fugen gerät, ist es gut, sich auf das zu besinnen, was wirklich wichtig ist. Für immer mehr Anleger ist dies der Wunsch, ihr Kapital nachhaltig zu investieren. Hierfür bieten sich zahlreiche Investmentchancen: im Bereich Klimawandel und der damit verbundenen Energiewende, aber auch bei neuen Technologien für eine effizientere Nutzung unserer natürlichen Ressourcen. Wie Beatrix Anton-Grönemeyer, Chief Sustainability Officer, die aktuellen Trends einschätzt, erfahren Sie in einem ausführlichen Interview. Dr. Hans-Jörg Naumer, Director Capital Markets & Thematic Research und Andreas Fruschki, Lead Portfolio Manager und Head of Thematic Equity, legen zudem dar, wie Anleger von Megatrends profitieren können – dank einer themenorientierten Investmentstrategie.

Hinter jeder Anlagestrategie steht das Ziel, auskömmliche Renditen zu erwirtschaften. Dies gilt besonders in Zeiten extrem niedriger Zinsen. Martin Hochstein, Senior Economist, nimmt die geldpolitischen Strategie der Europäischen Zentralbank unter die Lupe. Erfolgt hier kein Umdenken, müssen sich Anleger auf eine längere Phase negativer Zinsen einstellen. Dass es an den internationalen Anleihemärkten für langfristig orientierte Investoren noch Segmente gibt, die Chancen auf Zusatzerträge bieten, erläutert Stefan Hofrichter, Global Economist.

Risiken ausbalancieren – das ist vor allem in volatilen Märkten unverzichtbar. Wir zeigen auf, warum Liquid Alternatives-Strategien hierfür ein sehr hilfreiches Instrument sind. Weitere Chancen auf mehr Rendite finden sich bei Eigenkapitalanlagen in Infrastrukturprojekten. Wie dies funktioniert, erläutern wir in einem Beitrag über den Allianz Global Diversified Infrastructure Equity Fund (AGDIEF).

So schwierig die Lage derzeit ist: Die Krise wird vorübergehen. Wir begleiten Sie auf diesem Weg, kümmern uns aktiv um Ihre Anlagen und bleiben mit Ihnen in engem Kontakt.

Es grüßt Sie herzlich

Ihre Barbara Rupf Bee
Unterschrift: Arne Tölsner

Barbara Rupf Bee

Barbara Rupf Bee,
Head of EMEA, Allianz Global Investors


Update Magazin

Tobias Pross, CEO und Deborah Zurkow, Global Head of Investments bei Allianz Global Investors

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Im Januar 2020 hat die Europäische Zentralbank (EZB) mit der lange erwarteten Überprüfung ihrer geldpolitischen Strategie begonnen. Die Bestandsaufnahme sollte ursprünglich bis Jahresende abgeschlossen sein, wurde aber aufgrund der beispiellosen Herausforderungen durch die Coronakrise zuletzt bis Mitte 2021 verlängert. Ein Schwerpunkt wird hierbei auf der quantitativen Formulierung von Preisstabilität liegen. Vor diesem Hintergrund wird sich der EZB-Rat auch der grundlegenden, aber häufig vernachlässigten Frage stellen müssen, ob das derzeit verwendete Inflationsmaß – der Harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) – eine geeignete Grundlage für die Geldpolitik in der Eurozone darstellt.

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Anfang des Jahres, noch bevor das Coronavirus die Nachrichten und das Weltgeschehen dominierte, diskutierten unsere weltweit tätigen Rentenmarktexperten zusammen mit uns Ökonomen über den kurz-, mittel- und längerfristigen Ausblick für die Anleihemärkte. Trotz zum Teil unterschiedlicher Sichtweisen haben sich dennoch einige gemeinsame Überzeugungen herauskristallisiert. Erstens, das Zinsumfeld bleibt auch im Jahr 2020 niedrig. Zweitens, wir erwarten niedrige Returns für Anleihemärkte auf mittlere und längere Frist. Drittens, Spreadmärkte sind gegenüber Staatsanleihen auf lange Frist zu bevorzugen, nicht aber zwingend kürzerfristig. Allerdings wird die Überrendite geringer ausfallen als in den Vorjahren.

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Wer hätte vor einem Jahrzehnt gedacht, dass es bei Aktien und Anleihen gleichzeitig zu einem mehrjährigen Kursanstieg auf Rekordniveaus kommen würde, lediglich unterbrochen von moderaten Korrekturen? Die Dauer des Kursaufschwungs ließ die Erinnerung an eine Welt ohne derartig spektakuläre Erträge und niedrige Volatilität für viele Anleger in ferne Vergangenheit rücken. Am Ende der letzten Dekade hatten Aktien in den USA Allzeithochs erreicht, in Europa waren es immerhin mehrjährige Höchststände. In vielen Fällen lief die Kursentwicklung dem Wachstum der Unternehmensgewinne voraus, was Aktien zunehmend teuer erscheinen ließ. Im gleichen Zeitraum fielen die Renditen von Staatsanleihen in einem Volumen von 13 Billionen Euro in den negativen Bereich.¹

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Wie können Investoren von den Megatrends profitieren? Wie lassen sich daraus Investmentthemen konkretisieren? Bedarf es eines themenorientierten Investierens überhaupt oder werden die großen Trends nicht ohnehin in allen Mandaten dank aktiven Managements erfasst?

Andreas Fruschki, Head of Thematic Equity

Dr. Hans-Jörg Naumer, Director Global Capital Markets & Thematic Research

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Im vergangenen Jahr hat Allianz Capital Partners (ACP), ein Tochterunternehmen von AllianzGI, seinen ersten Infrastrukturfonds erfolgreich aufgelegt – den Allianz European Infrastructure Fund (AEIF). Während der Fokus des AEIF auf Core-Infrastruktur im Euroraum lag, strebt der Allianz Global Diversified Infrastructure Equity Fund (AGDIEF) attraktive, risikoadjustierte Renditen durch weltweite Eigenkapitalanlagen in Infrastruktur an. Die Strategie wird es sein, gemeinsam mit der Allianz in ein diversifiziertes, global aufgestelltes Infrastrukturportfolio („Core“, „Core+“ und „Value-Add“) zu investieren, das Primär- und Sekundärinvestitionen in Infrastrukturfonds sowie ausgewählte Co-Investments umfasst. Das der Strategie zugrunde liegende Anlageportfolio wird sich aus einer großen Anzahl an Einzelprojekten zusammensetzen und über Sektoren und Regionen hinweg diversifiziert sein.

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Nachhaltige Kapitalanlagen boomen. Wo können Investoren Orientierung finden? Dieser und weiteren Fragen ist die Update-Redaktion im Interview mit Beatrix Anton-Grönemeyer, Chief Sustainability Officer, nachgegangen.

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Allianz Global Investors

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