Update I - 2019

Homme + Machine

Chers lecteurs,

Ces dernières années, l'intelligence artificielle (IA) a fait couler de plus en plus d'encre dans la presse économique, non sans raison. L'intelligence artificielle ne relève en effet aucunement de la science-fiction. Bien au contraire, dans de nombreuses entreprises, elle fait déjà partie intégrante des processus d'exploitation et est même incontournable pour rester concurrentielle. Les applications de l'IA sont déjà bien établies dans la relation client, le marketing, les processus de production ou encore la logistique.

Dans le cadre du développement des applications d'IA, l'accent est de plus en plus placé sur l'interaction entre l'homme et la machine. Dans leur livre intitulé « Human + Machine »1, Daugherty et Wilson démontrent le potentiel considérable de la collaboration entre l'homme et l'IA une fois leurs différentes forces combinées en toute symbiose.

Allianz Global Investors estime également que l'utilisation de l'intelligence artificielle dans la gestion active de portefeuille présente un potentiel important. Thomas Zimmerer explique dans son article comment Allianz Global Investors utilise l'IA dans son processus d'investissement actif.

A l'ère des robots intelligents, le Prof. Richard B. Freeman revient également sur l'importance de la participation des employés au capital des entreprises dans lesquelles ils travaillent.

Dans son analyse, Thomas Stephan met quant à lui en évidence la valeur apportée par une gestion des risques active et durable. Les solutions de gestion des risques dynamiques sont conçues pour réduire sensiblement les risques durant les phases baissières du cycle économique tout en générant un potentiel de rendement attractif sur un cycle complet. Cela revêt une importance capitale pour les investisseurs institutionnels dans l'environnement de marché actuel et dans le contexte de l'article de Stefan Hofrichter concernant un « Global Debt Supercycle » (supercycle de la dette mondiale).

Dans ce numéro, nous revenons également avec Neil Dwane sur les principales conclusions de notre Forum de l'investissement qui s'est tenu à Hong Kong en début d'année.

Nous vous souhaitons une agréable lecture.

Dr Jan Spelsiek

Update Magazine

Comment Allianz Global Investors utilise l’intelligence artificielle dans les processus d'investissement actif.

Vous désirez surperformer le marché et améliorer les résultats de vos portefeuilles ? L’intelligence artificielle et l’apprentissage automatique intégrés dans les processus d'investissement actif d’Allianz Global Investors confèrent aux experts en investissement un avantage décisif en matière d’information.

La propriété du capital à l'ère de la robotique

Entretien avec le Prof. Richard B. Freeman, co-directeur du programme Travail et vie professionnelle à la faculté de droit de Harvard, qui revient sur la robotique, la loi de l'avantage comparatif, le travail humain, le revenu universel et la propriété du capital en tant que moyen d'optimiser le coefficient d'intensité capitalistique.

10 ans plus tard : perspectives pour une gestion des risques viable

Lorsque la société Lehman Brothers a été contrainte de se déclarer en faillite, le matin du 15 septembre 2008, la tempête qui soufflait sur les marchés financiers mondiaux depuis 2007 (déclenchée par les crédits « subprime » américains) s’est transformée en véritable ouragan. Des institutions telles que Fannie Mae, Freddy Mac et AIG – première compagnie d’assurance mondiale à l’époque – se sont effondrées et ont nécessité un plan de sauvetage public. En 2009, le FMI estimait que les banques américaines et européennes avaient subi des pertes liées aux prêts et actifs toxiques dépassant 1 000 mds USD entre 2007 et septembre 2009 et que ce chiffre serait multiplié au moins par deux en 2010. Toujours en 2009, rares étaient les prévisionnistes professionnels conscients qu’au mois de mars, l’indice MSCI World avait entamé la plus longue phase de hausse de son histoire, phase de hausse qui dépasse aujourd’hui 10 ans. Des évolutions considérables ont été observées au cours de cette décennie, non seulement dans la politique des banques centrales, mais aussi dans l’architecture du système financier mondial. Comment les approches de gestion des risques ont-elles évolué dans le secteur de l’investissement au cours de cette période, et quels sont les défis qui nous attendent dans les prochaines années ?

Le supercycle de la dette mondiale

Au cours des deux dernières années, de grandes institutions internationales comme le FMI (Fonds monétaire international), l'OCDE (Organisation de coopération et de développement économiques) ou la BRI (Banque des règlements internationaux) ont souligné à plusieurs reprises l'endettement croissant de l'économie mondiale. Il convient donc, plus de dix ans après l'éclatement de la Crise financière mondiale (CFM), de faire le point sur le supercycle de la dette mondiale. Nous allons donc nous pencher sur les niveaux d'endettement, la dette en dollars américains à l'extérieur des États-Unis, ainsi que les secteurs qui sont prêteurs ou emprunteurs. Enfin, nous tâcherons d’identifier les conséquences de la situation actuelle pour la croissance et les marchés financiers.

Conclusions et thèmes de notre Forum de l’investissement à Hong Kong

Alors que nos experts en investissement se sont réunis dans le centre financier de l’Asie, la proximité avec la Chine continentale semblait particulièrement appropriée, compte tenu de la guerre commerciale États-Unis-Chine qui a déstabilisé les marchés. Dans un contexte de progression de l’endettement à l'international, d'incertitude politique et de fragmentation de l'économie mondiale, l'adoption d'une vision active de long terme pourrait bien s’avérer la meilleure approche pour les investisseurs.